虽然写得稍晚，终有马后炮之嫌，但美酒不怕迟，兴致所至，提笔挥文一篇。

年8月27日晚，一则惊天消息劲爆全网：财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》。公告指出，自年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

无形中给A股带来一个充满想象力的谜题——印花税减半，股市能翻倍吗？

在此，先亮出愚见：未来A股定会翻倍，但%不是因为印花税的缘故。

何故？

拨云见日，带大家重塑三观，一窥究竟。

从资金层面来看：全球所有股票市场的牛市推手皆是资金。

“印花税减半”是表层利好，但不是本质利好。因为任何牛市的形成，其核心中的核心都是“增量资金”。“印花税”从来就不是牛市的驱动力，至多只是股海中的涟漪轻波。

回顾最近一轮的年6月~年6月那波牛市，上证指数从最低.53，一年时间站到了.19，上涨.55%。这波牛市给人印象最深刻的就是这是一波“杠杆牛”（有的违规配资可以高达1：15）。如潮的资金如洪水猛兽般推动着A股翻滚上涌，该轮“疯牛”最大的遗憾就是对资金进场的节奏、渠道没有把控好，市场非理性特征显著。

年7月19日财政部公布年上半年印花税收入亿元。换句话说，本次印花税减半，相当于给股市减少亿元的流出。这与A股当前90万亿总市值（上证48万亿、深证32万亿、创业板11万亿）相比，小巫是也。同时与过往相比（千分二减半、双向变单向），同样是减半，本次万分五的幅度和力度不可同日而语。

从经济层面来看：“牛市”从来就不是解决经济顽疾的解决之道。

自新冠疫情结束之后，中国经济面临遇到很大的困难，其核心根源是“信心低迷”——投资萎缩、消费不振、外贸失势，三驾马车时至今日尽显疲态。

堂面上看，中国目前的“实体行业”运行已没有原先那么稳健。

股市是最典型的“虚拟经济”，总结年股市的深刻教训，当时其对中国经济造成最大的影响是“脱实向虚”。

年12月19日上海证券交易所成立，其设立的本意是为中国整体经济服务。这就奠定了其偏重“融资”的功能属性。只是30多年过去，撑起世界强的上市企业依旧是央企、国企挑大梁，民营企业还是不堪大任。

加之如今中国实体企业因经济大环境不佳造成缺钱比之更甚一筹（不然就不会有海量的IPO），一旦开启“人造牛市”，社会资金必将重蹈覆辙，涌向股市，这对中国工业现代化的崛起将制造重重险阻。

因此，提振实体既是中美竞争的秘钥所在，也是防范金融风险的不二之选，更是就业保障、稳定社会的根本出路。看懂这点，当前扶持股市、提振信心就必然不是国家经济决策层的核心指向和优先选择。

从股市层面来看，注册制带来的结果：只有个股牛，绝无普涨牛。

注册制带来最显著的感官就是上市公司数量变得更多、IPO速度变得更快，希望能够形成“良币驱逐劣币”的局面。

中国股市是典型的“政策市”，国家搭台、个股唱戏。但政策利好频出，个股滥竽充数居多，导致主力机构非常无奈地选择“炒作”的方式。对于价值投资（跨时空），也只敢持仓白马股（即龙头股），因为这类公司成长性看得见、摸得着，也最安全。

如果有跟踪研究10年以上股市的朋友，一定知道：A股只要稍显乏力之势，立马开打点保卫战？

背后的原因是A股核心指数成分（上证50）以大金融（银行、证券、保险）、大能源（石化、新能源）、大基建（交通、建筑）、大消费（酒业、医药、旅游、家电）及大科技（半导体）等基础产业为主，与国外主要股市“科技创新类股票”为主体大相径庭。

有“创新”就会有“成长”；

有“成长”就会被“重估”；

有“重估”就能带“牛市”。

仅从这点来看，中国股市就是“存量市”，海外股市就是“增量市”。固中国未来股市，绝无普涨牛。

随着股票标的未来有只、只，甚至过万，市场资金平均分摊将越来越薄（在资金增量赶不上规模数量扩张的速度下），不然就是一潭死水，不然就是集中抱团。为此，识别个股成为未来选股的主旋律。

当前，M2大部分都在银行系统中空置（资金）、市场还未出现替代房地产的支柱产业（产业）、能够引领第五次工业革命的创新还在孕育中（技术），定然不会因“印花税减半”这类财政手段而出现暴涨。只有解决以上3大问题，A股未来必有似锦前程。

不过可以确定的是，印花税减半是提振市场信心的一种方式和手段，国家的着眼点还是有的放矢、精准执行的。